保守战略终结？提及鄂尔多斯，除了丰富的煤矿和温暖的羊毛，你还能想到更多吗？

　　这座内蒙古西南地级城市，2009年GDP总量突破2000亿元，但产业结构单一，近50%来自能源产业；人们热衷于购买包括汽车在内的各种中高档消费品，人均GDP超过香港，但人口不足80万；从无汽车产业，甚至装备制造业基础，但当地政府正开出诱人的条件引进汽车业。

　　这一切，让已经四面开花的奇瑞汽车决定忽略长途奔袭的不利，再次将自己的产业触角伸向万里之遥。

　　2010年一季度，鄂尔多斯汽车产业的招商单显示，奇瑞汽车拟以200亿元人民币打造的生产基地，土建部分已经动工。事实上，几乎同时，奇瑞开封微型基地也正式奠基动工。

　　如此，半年内奇瑞已新扩建基地达四个，总投资额预计超300亿。但并不止于此，记者**得到消息，奇瑞将很快就其另一个30亿新基地投资计划达成协议。

　　奇瑞的规划是到2015年成为产销千亿元的企业。而对于基地的非常规扩张，奇瑞自己始终保持低调，并不愿意对公众过多提及。事实上，奇瑞总资产目前尚不足300亿，骤然间增加的巨额投资及产能将对其融资能力及管理、技术能力产生严重挑战。

　　在自主品牌企业中，奇瑞的操作模式一直以来都是偏保守型的。

　　2008年3月，奇瑞与以色列量子公司合资成立奇瑞量子，奇瑞董事长尹同跃提出两大合资原则：一不出现金；二要控股。终奇瑞以技术出资2.75亿美元，后来以色列量子公司减少投资，奇瑞宁愿失去控股权，也没有新增投资。

　　为了研发变速器，奇瑞早在2006年就请来了澳大利亚的DSI变速器公司的高级技术人才，但当DSI宣布破产寻求收购方时，奇瑞**时间获悉但并未出手，终DSI花落吉利。

　　由于面对金融危机，战略调整迟缓，在比亚迪的追压下，奇瑞多年来自主品牌销量老大的位子岌岌可危。去年年销售突破50万辆，勉强保住自主品牌**位。迫于市场竞争加剧及区域重组政策指引，奇瑞2009年宣布进入“布局年”，短短一年内公司进入全面大调整大扩张时代。

　　单一的奇瑞品牌，新增了由瑞麒和威麟两个品牌和微车开瑞(图库 论坛)组成的多品牌。奇瑞甚至进入从未涉及的重卡领域，以其关联企业泰瑞投资的名义，与中集集团旗下子公司中集车辆和深圳九思投资成立合资公司,一期投资为20亿。

　　而生产基地方面，奇瑞更是不遗余力：芜湖北区投资100亿；芜湖三区重卡投资20亿；大连汽车出口基地20万辆产能规划；鄂尔多斯200亿项目；开封微车一期20万辆产能……

　　奇瑞希图在短期内，迅速打造一个“多产品、多品牌、多基地”的大奇瑞，但显然首先面临着扩张必要的资金压力。

　　IPO捆绑吉利模式？

　　在过去几年中，国家开发银行一直频繁给予奇瑞贷款，但奇瑞使用得很谨慎。尹同跃曾在多个场合公开表示，奇瑞并不缺钱，但也多次抱怨国家支持的贷款比商业银行贷款利息还高。

　　“奇瑞不愿多用贷款还有个更重要的原因，不愿意增加资产负债率，” 美国环球透视汽车事业部高级分析师曾志凌说，从2004年起，奇瑞一直谋求上市，作为IPO获批的重要衡量指标,如果资产负债率过高，奇瑞很难获得证监会批准。

　　奇瑞本身利润并不高，2005年奇瑞利润总额仅为9500万元，虽然平均500元的单车利润，奇瑞在2006年划上了句号，但在汽车行业，奇瑞的利润率一直偏低。2007年，售出35.6万辆车的奇瑞，利润不足5亿，而销量16万的东风本田赚了40亿。据中原证券汽车分析师徐敏锋透露，奇瑞2008年利润仍只有5亿元。虽然利润不高，奇瑞的研发投入在自主品牌企业中是偏高的，据奇瑞汽车总经理助理、发言人金弋波透露，奇瑞研发投入每年达销售额10%以上。奇瑞如果以自有资金投资，奇瑞的盈利能力就要降低，而这也是衡量IPO能否审批的重要指标。

　　金弋波称，新投资项目是分期分批的投资，所以对资金的需求有一个循序渐进的过程。公司上市方案已上报证监会,奇瑞将选择直接IPO上市,上市保荐人是中金公司。有消息称，奇瑞上市希望能融到1000亿元人民币的发展资金。

　　知情人士透露，奇瑞将采用增发股份的形式，向地方政府和当地银行定向增发，获得基地发展的资金，而地方政府和当地银行所能获得的回报是，一旦奇瑞上市，这些股权将获得溢价。